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镍展望利空因素逐步显现苗头镍价短期预期仍

2019年04月10日 栏目:旅游

镍:展望利空因素逐步显现苗头 镍价短期预期仍然是以偏弱为主镍市逻辑:现货市场:上海现货市场电解镍报元/吨,其中上海市场金川镍报在97

镍:展望利空因素逐步显现苗头 镍价短期预期仍然是以偏弱为主

镍市逻辑:

现货市场:上海现货市场电解镍报元/吨,其中上海市场金川镍报在97175,俄镍报在96575附近。

中期逻辑:上周,精炼镍现货进口盈亏幅度比较大,沪镍相对伦镍滞涨,从此前进口格局来看,镍豆进口量逐步增多,但精炼镍变化不大,整体镍中长期逻辑不变,即镍价仍然比较低,全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量,而需求则不断增加,因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑:菲律宾发货量环比小幅增加,不过依然维持低位,港口镍矿库存再度下降,镍矿供应现实依然偏紧,但预期比较宽松。全球范围内精炼镍库存有所下降,整体去库存格局明显;不锈钢市场受镍价刺激,小幅回升,现货库存再度下降,现货保持偏紧格局,市场成交主要以期货为主,由于印尼二期不锈钢冲击依然未落地,不锈钢现实偏紧,展望偏弱。这种格局之下,镍价预估外强内弱,整体以震荡为主。

走势分析:

日内走势:4日,镍价整体上震荡反弹。

4日油封品牌批发
,进口镍对金川镍的贴水收窄至600元/吨附近,进口镍现货对无锡电子盘收窄至贴水200元/吨。

4日,镍仓单持平,此前两个交易日,镍仓单有一定的回升,我们认为主要是此前突击进口所致,近期进口持续维持较大的亏损,因此,镍仓单很难有太多的回升,精炼镍依然是镍价长周期核心支撑力量。

镍铁镍矿方面,4日整体维持平稳,此前镍铁冶炼企业和钢厂协议价格上调水箱
,但是现货镍铁跟涨力度要小很多,当前情况下,不锈钢企业难以转嫁镍铁成本上移。另外,2017年印尼镍矿量逐渐流入国内,平均品位高于菲律宾镍矿,受此影响,国内逐渐增加印尼镍矿使用的部分工厂逐渐提高镍生铁品位,据SMM了解,华东某中大型镍生铁厂目前镍生铁镍品位%,去年同期品位仅8.%。受此影响,生产相同重量镍生铁所对应的镍含量增加约20%。这和我们此前的折算较为一致,印尼镍矿的进口对镍价的作用,除去打压镍矿价格之外,另外一个因素主要是通过提升镍铁品位,减少精炼镍的使用来体现。

另外,据SMM报道,俄罗斯投资方在印尼投资生产的一种镍中间品Feni Luppen。据该企业预测,至2019年其产量将逐步增加至20万镍吨左右,目前已有国内不锈钢厂购买试用。

Feni Luppen,即粒铁,碎铁矿、焦屑(或硬煤粉)和熔剂,在回转炉内较高温度下还原成半熔状产物,经冷却、破碎、磁选、去渣而获得的产品。含硫量较低的可直接用于炼钢,较高的一般用作高炉炉料。优点是可利用含二氧化硅高的贫铁矿和劣质燃料进行大规模生产。如果使用含镍的铁矿,则产出含镍粒铁,可以当成富集镍或冶炼合金钢的原料;本质上来看,含镍粒铁的工艺基本上超不过KREF镍铁冶炼工艺的含镍量,因此,可以当成是一种镍铁,而镍铁供应展望原本就是不缺乏的。

不锈钢市场方面,4日不锈钢市场指导价格普遍的下调,现货市场更是低迷,近期钢厂到货比较集中,现货商主要是以出货为主,不锈钢相对整个产业链偏弱。

综合情况来看,整个产业链来看,精炼镍库存和仓单依然是镍价核心的支撑力量,但是由于印尼镍矿带来的镍铁品位提升(大约排挤精炼镍需求2万吨/年),以及印尼不锈钢二期冲击尚未体现,这些因素体现之后,国内精炼镍短期供需格局会扭转开心娱乐
,也就是,精炼镍库存短期预期是略微会有所增加的,直到硫酸镍需求增量弥补上来。因此,我们认为镍价短期预期仍然是以偏弱为主。

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