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猛狮科技并购标的频亏现扩张后遗症标的不达

2019年04月11日 栏目:科技

猛狮科技并购标的频亏现扩张后遗症、标的不达预期一年亏掉了上市5年来创造的利润,声称致力于成为全球清洁电力产业的猛狮科技()大肆扩张

猛狮科技并购标的频亏现扩张后遗症、标的不达预期

一年亏掉了上市5年来创造的利润,声称致力于成为全球清洁电力产业的猛狮科技()大肆扩张途中爆雷,让公司很受伤。

昨日,猛狮科技发布深交所问询函回复公告,一一解释了公司经营大幅变脸的主要原因。

猛狮科技的变脸术堪称惊艳。从2017年10月发布三季报时预告全年业绩开始,至今年4月2日,猛狮科技共发布了3次业绩预告、1次业绩快报,净利润从逾2亿元,一步步下修,直到亏损1.29亿元。这一净利水平,一下子吞噬了上市5年实现的净利润。

业绩爆雷源于猛狮科技此前的大肆扩张。据长江商报不完全统计,仅从并购方面看,2013年以来超声波塑料焊接机
,猛狮科技累计并购了18家公司,合计耗资25.59亿元,算上投资设立等,短短5年间,所耗资金超30亿元。

遗憾的是,并购标的业绩频现不达标。此次爆雷的遂宁宏成,收购前夕就亏损,收购后业绩不达标为常态。

业绩爆雷打倒了猛狮科技的多米诺骨牌。二级市场上,猛狮科技股价跌跌不休。而控股股东99.66%股权质押,出现被动减持现象。

昨日下午,针对公司未来如何脱困等问题,长江商报多次致电猛狮科技,均无人接听。

业绩三变脸:赚逾2亿到亏损1.29亿

3个月内3次变脸,猛狮科技的变脸术成为近期资本市场上热门话题。

公开资料显示,去年10月精密无缝钢管
,猛狮科技发布三季报时,曾对2017年全年的经营业绩进行了预告,称预计全年净利润区间变动区间为2亿元2.47亿元,同比变动幅度112.82%至162.72%。

净利润翻倍增长,让投资者欢喜一场。不料想,欢喜是短暂的,转头成空。

今年开始,猛狮科技开始上演业绩变脸大戏。1月31日,公司发布业绩预告修正公告,净利润下修为1亿元1.47亿元,原因主要是部分项目进展及经济效益未达预期。一次调整少了一个亿的利润,幅度不小。不过,也还好,还有一个亿的利润。

然而,仅过28天,猛狮科技又调整业绩预告了。2月28日,公司发布的公告显示,将2017年全年的预测业绩下调至5175.99万元。这一调,又少了5000多万元的利润。

让人未曾想到的是,连续调整了2次,竟然不是底。今年4月2日,猛狮科技又一次下调业绩,这一次,公司发布的是2017年业绩快报。公告显示,公司营业收入由41.39亿元修正为38.53亿元,净利润由盈利5175.99万元修正为亏损1.29亿元,净利润同比下降236.98%。而2012年至2016年的5年间,猛狮科技合计创造的净利润也不过1.12亿元,一次亏损吞噬了上市5年创造的利润。

根据猛狮科技昨日发布的2017年度资产减值公告,公司分别对应收账款、其他应收款、存货、固定资产、商誉等5项计提了资产减值准备,合计达到1.68亿元,这一金额是2016年净利润的1.79倍。

有意思的是,今年2月28日,公司发布下修业绩预告时,也曾对应收账款、其他应收款、固定资产等3项计提了资产减值准备,合计为1.16亿元。

对比发现,业绩快报中,计提的资产减值准备多出5228.33万元。计提资产减值准备,猛狮科技也要打埋伏,其业绩变脸之术运用可见一斑。

扩张后遗症:标的不达预期

经营业绩爆雷,源于猛狮科技大肆扩张途中标的业绩不达标。

2012年6月12日在中小板挂牌的猛狮科技,原本是一家蓄电池小厂,经过30多年发展,截至目前,已经成为以锂电产业链为核心,辅以清洁能源发电及储能、新能源汽车核心零部件及运营的大清洁能源生态链企业。公司控股参股的海内外企业80余家,业务范围涵盖高端锂电池制造、新能源汽车租赁运营等清洁能源的生产、储存和应用的三大环节。

长江商报注意到,上市第二年,猛狮科技开始大举扩张。据不完全统计,从2013年至2017年的5年间,公司合计并购了18家公司,耗资25.59亿元。

其中,几次较大规模的并购为,2015年3月以6.6亿元收购华力特100%股权,2016年4月收购达喀尔汽车90%股权,耗资2.25亿元。

目前,公司正在筹划收购合普上海95.85%股权,交易价格为12.46亿元。

除了上述并购,再加上投资设立等所支出的资金,猛狮科技用于扩张的资金超过30亿元。

其实,在产业布局上,猛狮科技可谓不遗余力。如在新能源汽车方面,猛狮科技经过三年布局,先后设立了上海松岳、上海太鼎、苏州猛狮、厦门潮人、浙江裕路等多家全资子公司,并收购了台州台鹰、郑州达喀尔、上燃动力等。

不过,从目前来看,上述投资布局成效不明显,部分项目还出现爆雷。

猛狮科技主营电池的遂宁宏成,2013年初,公司以4011.47万元溢价50%收购,而在2012年,公司还亏损269.79万元。收购之后,遂宁宏成的经营业绩一直未达标,且大部分时间处于亏损,2016年的亏损额达到1302.33万元。该公司也是猛狮科技目前爆出的大雷。去年,公司商誉减值1405.60万元。

此外,江苏峰谷源、台州台鹰、福建动力宝等公司经营业绩也未达标,2016年,这3家公司全部亏损。为此,深交所还发函文翰,要求猛狮科技解释亏损原因和扭亏措施。

奇怪的是,多个并购标的亏损,猛狮科技却未出现商誉减值,如遂宁宏成商誉账面原值一直为1405.6万元。

原来,猛狮科技玩了一个财务游戏,即将标的公司所有资产认定为一个资产组,判断资产组可收回金额大于资产组账面价值,因而可以不计提商誉减值。以致遂宁宏成连年亏损,从未计提商誉减值。

业绩大跳水:财务费用9个月翻一倍

2017年业绩大跳水,仿佛打倒了猛狮科技的多米诺骨牌,引发连锁负面反应。

净利润盈转亏传导至二级市场上是股价的大幅下挫。

今年以来,猛狮科技的股价17.62元一路下探,4月9日跌至12.60元,跌幅为28.49%。

股价大幅下跌,导致公司大股东所质押的股权被动减持。

根据公司披露,截至今年3月,公司控股股东控股股东沪美公司持有1.39亿股,占总股本的24.52%,累计被质押1.39亿股,占其所持股份总数的99.66%,占公司总股本的24.43%。

而在4月13日,公司公告称,沪美公司接到东方证券通知,其质押予东方证券的5610万股涉及违约,拟对上述涉及违约股份启动违约处置流程。

此前的4月2日至4日,沪美公司向东兴证券剩余质押股份数为4568.02万股,全部涉违约处置,其中被动减持了284.25万股,占总股本的0.5%。

从目前来看,沪美公司所持的股权仍存在被强平风险。

此外,从公司财务层面看,压力也不小。

去年三季报显示,截至去年9月30日,应收账款23.91亿元,较年初的12.36亿元增加了11.55亿元,存货达到9.40亿元,较年初的4.54亿元翻了一倍。

此外,公司资产负债率达到69.61%,财务费用1.75亿元,去年9个月是2016年全年0砖茶采购
.86亿元的2倍多。

不仅如此,2015年至今,公司的经营活动现金流量净额均为负数,显示公司资金持续净流出。这意味着,公司还在为此前布局的产业输血,公司仍存在融资需求。

种种迹象表明,虽然雪松控股接掌了猛狮科技,但其主业造血功能弱,未来经营面临较大挑战。

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