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南山铝业调研简报铝

2019年03月09日 栏目:养生

南山铝业调研简报_铝【中国铝业】公司上游目前产能为:120万吨产能氧化铝(二期氧化铝建成后)、电解铝15.6万吨、火电73万千瓦、碳素1

南山铝业调研简报_铝

【中国铝业】公司上游目前产能为:120万吨产能氧化铝(二期氧化铝建成后)、电解铝15.6万吨、火电73万千瓦、碳素18万吨。 下游产能为:工业型材11万吨(产品涉及航天、船舶、轨道交通、汽车、电力、机械电子等)、建筑型材5.5万吨(建设部铝门窗、幕墙定点生产基地)、熔铸67万吨、热轧60万吨(各种铝合金板材、卷材)、冷轧20万吨(优质铝板、带、箔材)、箔轧5万(利乐箔、烟箔、家用箔及药品箔)吨。 铝深加工企业实行依需定产,2010年预计产量为:熔铸49万吨,热轧28万吨,冷轧18万吨,铝箔3.16万吨;工业型材5万吨、建筑型材5.5万吨。其中铝箔出口占比50%,建材出口占比10%,待轨道交通项目投产后,熔铸产能将达产。轨道交通项目建成后,其余产量将在明后年陆续增加。 公司铝土矿年需求在300多万吨,铝土矿2010年采购价格为350元,全部从印尼、印度和澳大利亚进口,氧化铝厂位于渤海东岸龙口港东海园区,运输优势比较明显。 公司参股海湾铝业有限公司20%,海湾铝业为澳大利亚铝土矿企业,资源储量在7000万-1亿吨,现在处于建设期,2011年可以投产,届时将为公司提供铝土矿资源。 投资分析未来热轧、冷轧及铝深工产品中的高附加值铝箔坯料、罐料和铝箔等产量的增加和结构优化将提升公司毛利水平。今年一季度业绩只有0.07元,由于1季度为公司传统淡季,业绩会明显低于其他季度。考虑公司09增发股后股份稀释作用及氧化铝价格的下跌,预期2010年每股收益在0.6元,目标价格下调为元,目前公司股票价格在9元附近,估值比较便宜,维持“强烈推荐”评级。

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